Likidite sağlayıcı jetonları (LP jetonları), bir DEX’te (merkezi olmayan borsa) likidite sağlayıcılarına tahsis edilen jetonlardır. DEX, otomatikleştirilmiş bir piyasa yapan (AMM) protokolü üzerinde çalışır. Ancak tam olarak bir DEX nedir?
Merkezi olmayan borsalar yahut DEX’ler, süreçlerin direkt kripto tüccarları ortasında yapılabileceği eşler ortası platformlardır. DEX’ler, bankalar, brokerler ve öteki finansal kurumlar üzere rastgele bir aracı tarafından görevlendirilmeyen yahut düzenlenmeyen finansal süreçleri kolaylaştırmanın bir yoludur. Uniswap, Sushi ve PancakeSwap, LP jetonlarını likidite sağlayıcılarına dağıtan tanınan DEX’lerin kimi örnekleridir.
DEX’ler nasıl çalışır?
Aracıların kullanımındaki azalma, blok zinciri topluluğunun temel bir unsurudur. Bu, DEX’lerin klasik merkezi borsaların yanında popülaritesinin artmasının nedenlerinden biridir. Bunlar nasıl çalışır ve merkezi muadillerinden nasıl farklıdır?
Global kripto para piyasası, likidite sağlamak için kripto para borsalarına güveniyor. Bunlar her gün milyarlarca dolarlık ticaret hacmini kolaylaştırıyor. Önde gelen borsalar, dijital varlıklara yönelik artan talebi karşılamak için genişliyor. Varlık saklama ve yeni alım satım özellikleri ve fonksiyonları sunuyorlar.
DEX, dijital varlıkların ticaretine eşsiz bir yaklaşım sağlar. Merkezi olmayan borsalar, süreçleri temizlemek için bir aracı kuruluş gerektirmez. Bunun yerine, ticareti kolaylaştırmak için kendi kendini yürüten akıllı kontratlara güvenirler. Bu da neredeyse anlık süreçlere müsaade verir. Bu süreçler çoklukla merkezi kripto borsalarının sunabileceğinden daha düşük bir fiyata gerçekleşir.
DEX’ler, aracıların yokluğunda gözaltına alınmayan bir yapıyı benimser. Bu, kullanıcıların kripto para ünitelerinin velayetini elinde tutacağı manasına gelir. Bununla birlikte, cüzdanlarını ve ferdî anahtarlarını yönetmekten de büsbütün sorumlu olacaklardır. Denetim daha sonra bir fiyata gelir. Özel anahtarlar kolaylıkla kaybolabilir.
Ayrıyeten bir aracının olmamasının, birçok DEX’in hudutlu karşı taraf riskine sahip olduğu manasına geldiğini de belirtmek değerlidir.
Özetle, DEX’ler, tüccarların bir aracının nezareti yahut yardımı olmaksızın süreçlerde bulunabilecekleri eşler ortası bir pazardır. Bu değiş tokuşlar daha yüksek derecede özgürlük vaat ediyor, fakat birebir vakitte ilgili tüm tarafların daha fazla gayret göstermesini gerektiriyor. Zorluklardan biri daima olarak likidite sağlamaktır. DEX’teki bir likidite sağlayıcısı, LP jetonları ile ödüllendirilir.
LP Jetonları Nasıl Çalışır?
LP jetonları, genel havuzdaki likidite hissesine orantılı olarak karşılık geldiği için, genel likidite havuzuna yapılan kişisel katkıları izlemek için kullanılır.
En temel seviyede, LP jetonları aşağıdaki formül üzerinde çalışır:
Likidite Havuzunun Toplam Bedeli / LP Jetonların Dolanımdaki Arzı = 1 LP Jetonun Kıymeti
Teknik özellikler açısından, LP jetonları birebir ağdaki öteki jetonlardan çok farklı değildir. Örneğin, her ikisi de Ethereum ağında çalışan Uniswap ve Sushiswap tarafından verilen LP jetonları aslında ERC20 jetonlarıdır. Öbür tüm ERC20 jetonları üzere, bu LP jetonları da öteki protokollerde aktarılabilir, takas ve pay edilebilir.
Öteki tüm tokenler üzere, LP tokenlerini tutmak, likidite sağlayıcılarına kilitli likiditeleri üzerinde tam denetim sağlar. Birçok likidite havuzu, sağlayıcıların LP jetonlarını rastgele bir vakitte müdahale olmadan kullanmalarına müsaade verir, fakat birçoğu onları çok erken kullanırsanız küçük bir ceza talep edebilir.
LP jetonları ile bir likidite havuzunun orantılı hissesi ortasındaki bağlantı, en yaygın olarak en az iki durumda kullanılır:
- Likidite sağlayıcısının likidite sağlama mühleti boyunca biriken süreç fiyatlarından hissesini belirlemek.
- Likidite sağlayıcıları LP jetonlarını kullanmaya karar verdiğinde likidite havuzlarından likidite sağlayıcılarına ne kadar likidite iade edildiğini belirlemek.
Çağdaş DeFi platformlarında ortaya çıkan LP jetonları için diğer birçok kullanım durumu vardır. Şunları örnek verebiliriz:
- Likidite sağlayıcılarını likiditelerini havuzlara kilitlemeye teşvik etmenin bir yolu olarak daha fazla ödül kazanmak için LP jetonlarını pay etmek. Bazen buna “çiftçilik” (farming)
- Birinci DEX teklifine (IDO’lar) erişmek için LP jeton bedellerini bir yeterlilik faktörü olarak kullanmak, yani belli IDO’lara katılmak için muhakkak bir LP jeton pahasına sahip olmak.